电力、煤炭股扎堆创新高，“它”已暴涨10年

在当前市场处于相对弱势阶段，高股息率题材股持续受到资金追捧与多重因素不无关联。

巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣表示，高股息率标的迎来强势上涨，主要还是宏观背景以及历史背景的影响。“一方面，从宏观基本面来看，在经济复苏弱的背景下，市场风险偏好、超额收益期望均相对较低，一些具有稳健经营且持续业绩表现的公司，其避险价值不断凸显；另一方面，从历史角度，高股息率标的往往在市场走弱以及经济增速放缓趋势下能跑赢市场。”

郭一鸣的观点获得多家券商的“认可”，如国金证券近期研报指出，“高股息策略在市场走弱或经济‘增速放缓期’往往明显占优，期间其具备较高的相对收益及低波动率等特征，成为权益资产投资的重要‘避风港’。”

目前来看，多个板块具有相对较高的股息率特征，对于这类板块，“稳定”、“成长”是重要的考量因素。“对于高股息率的品种，除了关注其稳定性外，成长性也是重要的方向。煤炭、公用事业、环保、交运、石化以及银行、保险等领域都是高股息率公司的主要聚集地。相比来说，产能受限叠加收并购下，一些稀缺成长的煤炭股可能更具有配置价值，而政策驱动下，随着息差压力的减缓以及成本的降低，银行板块的估值或迎来整体修复，可重点跟踪。”郭一鸣如是分析指出。

向后市去看，高股息特征标的股的行情是否能够持续？郭一鸣的观点是相对乐观的，其表示，“高股息特征标的股的行情能否持续，仍需要关注宏观基本面的变化。从趋势上来看，明年全球经济整体放缓的一致性较强，而无风险利率也可能继续下行，在这样的背景下，低估值以及持续分红的高股息率品种配置价值会再次凸显，行情也或得到延续。”

国金证券也有相似观点，其在2024年高股息策略引言中表示，“在国内经济弱周期背景下，煤炭、公用环保、交运及石化等高股息资产仍将具备较高的配置价值。”